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金融:险资新政密集发布 利好投资收益率提升

2019-10-09 15:39:05来源:励志吧0次阅读

金融:险资新政密集发布 利好投资收益率提升 2012-10-2 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

近2日,保监会发布“关于保险资产管理公司有关事项的通知”、“关于保险资金投资有关金融产品的通知”、“关于印发《基础设施债权投资计划管理暂行规定》的通知”、“关于印发《保险资金境外投资管理暂行办法实施细则》的通知”、“关于印发《保险资金参与金融衍生产品交易暂行办法》的通知”、“关于印发《保险资金参与股指期货交易规定》的通知”6项关于保险资金投资的新政。

从这些文件的内容分析,监管机构密集发布的意图较为明显:在目前整体险资投资情况不尽如人意的背景下,有效促进险资投资收益率的提升,同时注意对投资风险的控制。

“关于保险资金投资有关金融产品的通知”内容高于预期与2季度的1 项保险投资新政征求意见稿的内容相比,“关于保险资金投资有关金融产品的通知”显著高于市场预期。通知中,保险资金可以投资境内依法发行的商业银行理财产品、银行业金融机构信贷资产支持证券、信托公司集合资金信托计划、证券公司专项资产管理计划、保险资产管理公司基础设施投资计划、不动产投资计划和项目资产支持计划等金融产品。

从限制条件来看,不论是对金融产品发起方的限制,还是对保险公司自身的限制,以及不超过总资产 0%的投资额度限制,都可以算为在适度范围内。例如对银行理财产品的发行方的要求仅为净资产不低于 00亿元人民币,信用等级不低于国内评级A级,国际评级BB级。对投资于金融产品的保险公司,要求为偿付能力充足率不低于120%,已建立完善的投资体系。因此,保险公司在操作上有相当的自由度,可操作性较强。

从几类金融产品的目前的收益情况来看,对保险资金投资收益率将会有明显的提升作用。中报披露的国寿、平安、太保、新华的总投资收益率分别为2.8%、 .7%、 .9%、 .6%, 季度以来,股市下行,债市上升动力不足,预计4家公司的投资收益率未有明显改善。几类金融产品的收益率显著高于目前的险资投资结果,1年期银行理财产品预期收益率在4.5%至5.0%之间、集合信托年回报率在8%至15%之间,基础设施债权投资计划和不动产投资计划年回报率大致在5%左右,券商专项账户理财计划表现良莠不齐,一些可达到年回报率6%以上,而一些跌破净值。总体来看,这几类金融产品的收益率高于险资中报时的表现,不超过总资产 0%的险资投资于金融产品,将有效提升险资收益率。

最大的问题可能在于金融产品与险资在久期属性的错配上,银行理财产品的期限普遍较短,以 0天、60天、90天等产品为主;信托产品的期限普遍在1年至 年,基础设施债权投资与不动产投资计划的期限较长,达到5年以上。险资由于负债的特性,久期普遍达到10年以上,因此,投资于银行理财和信托产品可能存在久期匹配方面的问题,仍需要保险资管与银行、券商、信托共同解决。

需要强调的是,尽管保监会6项投资新政可以提升险资投资收益率,但实际操作上是一个从预期的角度,逐步体现的长期过程,不会对短期内的保险公司投资收益率产生立竿见影的效果,目前保险公司的业绩仍受整体投资市场的影响较大,受到股市的整体拖累。

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